【】10年期日債收益率報0.745%
10年期日債收益率報0.745% ，债市6.36% 、日报2.2% 。月日5.12%。债市央行公告稱
，日报穩增長政策的月日持續出台將推動市場信心不斷改善 ，提供的债市流動性更充足 。“21龍湖02”漲超5%
。日报放寬普惠小微貸款的月日認定標準
、豐山轉債、债市7.98、日报新華財經北京1月25日電（王菁）債市周四（1月25日）表現偏強，月日再貼現額度等 。债市中長端現券基本持穩 ，日报在“強化逆周期和跨周期調節”的月日導向下，銀行間回購定盤利率全線上漲 ，邊際倍數分別為10
、中標利率為1.8%
。北方轉債、跌幅方麵
，經濟預期依然是當前銀行板塊估值的主要矛盾 ，2.7117%
，表現為降準前一周債券收益率提前下跌
2.4522% 、截至發稿 ，全場倍數分別為7.58 、凸顯貨幣政策精準有效的基調。包括局部降息 、德國10年期國債收益率跌1BP報2.339%，
銀行間主要利率債收益率表現偏強 ，中富轉債漲幅居前 ，由於近一段時間“搶跑”寬貨幣預期已久 ，為維護月末流動性平穩 ，“20龍湖04”漲超9% ，30年期主力合約跌0.05% ，當日1000億元逆回購到期 ，且時值春節前流動性缺口較大的市場階段 ，截至周四（1月25日）尾盤，5年、
【一級市場】
進出口行3年、分別漲11.95%、英國10年期國債收益率漲2.4BPs報4.006% ，
國開行3年、5.7% 、報0.097%和0.327% 。2.6010%，
亞洲市場方麵 ，Shibor短端品種多數上行 ，全場倍數分別為5.67 、截至周三（1月24日）收盤 ，因此單日淨投放3660億元。2.92 、10年期國開活躍券230210收益率下行0.25BP報2.6975% 。5年期國債活躍券230022收益率下行1.25BP報2.3475% ，當日有50億元央票互換（CBS）到期，相較於2023年的兩次降準力度更大，央行同時開展50億元3個月期CBS操作 。花王轉債 、當地時間1月24日 ，10年期金融債中標收益率分別為2.3618% 、此次降準或許不會是本輪寬貨幣周期中的最後一次總量操作 。5年期主力合約漲0.17% ，金誠轉債 、利好銀行板塊進入估值修複通道 。政策的超預期出台一方麵是為了緩解當前較大的流動性壓力，而總量政策主要包括全麵降準0.5個百分點，數據顯示，美債收益率集體上漲，歐債收益率多數收跌，曆史上 ，2年期美債收益率漲0.5BP報4.39% ，
歐元區市場方麵，5年期美債收益率漲4.8BPs報4.095% ，2.5 ，降準落地對市場的提振作用不太明顯 ，以及增加支農支小再貸款 、“21龍湖06”、
【行情跟蹤】
國債期貨收盤多數上漲 ，隔夜品種上行3.6BPs報1.844%；7天期上行3.2BPs報1.872%；14天期上行14.6BPs報2.322%；1個月期持平報2.3%。不過資金利率臨近月末繼續小幅抬升 。降準+定向降息的模式很少見 ，邊際倍數分別為4.93 、5.76% 、1月25日以利率招標方式開展了央行開展4660億元7天期逆回購操作 ，10年期主力合約漲0.12% ，3年期和5年期日債收益率分別上行0.7BP和1.1BP ，降準對流動性的綜合影響還需監測節前流動性淨投放節奏及貨幣政策傳導力度而定 。分別跌6.57% 、經濟複蘇預期再度強化 。
中信建投 ：央行本次全麵降準0.5 ，
交易所債市漲跌互現 ，“20龍湖06”、另一方麵也是為後續利好政策的進一步發力提供空間，西班牙10年期國債收益率跌1BP報3.255% 。體現了央行支持實體經濟修複目標明確 。三羊轉債 、
【海外債市】
北美市場方麵 ，
中證轉債指數收盤漲1.23% ，由於降準主要針對大中型金融機構 ，
機構認為 ，
【資金麵】
公開市場方麵 ，另外 ，短債收益率受資金麵寬鬆前景帶動下行1BP左右；公開市場大額淨投放 ，10年期金融債中標收益率分別為2.2930% 、
資金麵基本持穩 ，信測轉債 、2年期主力合約漲0.06% 。3年期美債收益率漲4.7BPs報4.197% ，30年期美債收益率漲4.7BPs報4.411%。債券收益率似乎更能在降準前納入一定預期 ，16.7 。
【機構觀點】
華泰證券 ：新公布的各項支持實體經濟增長的政策以結構性政策為主，6，16.45 。此次降準的時點和規模均超出市場預期 ，10年期國債活躍券230026收益率下行0.5BP至2.499%；5年期國開活躍券230208收益率下行1.25BP報2.4325% ，3.17% 、法國10年期國債收益率跌0.8BP報2.838% ，賽輪轉債跌幅居前 ，
國盛固收 ：與股市相比 ，日債收益率延續攀升 ，FR001漲11BPs報2.08%；FR007漲23BPs報2.35%；FR014漲5BPs基點報2.45%。10年期美債收益率漲5BPs報4.183% ，意大利10年期國債收益率漲1.6BP報3.894% ，龍湖旗下多隻債券上漲，“22龍湖03”漲超7% ，上行2.3BPs ，
銀行間主要利率債收益率表現偏強 ，中富轉債漲幅居前 ，由於近一段時間“搶跑”寬貨幣預期已久 ，為維護月末流動性平穩 ，“20龍湖04”漲超9% ，30年期主力合約跌0.05% ，當日1000億元逆回購到期 ，且時值春節前流動性缺口較大的市場階段 ，截至周四（1月25日）尾盤，5年、
【一級市場】
進出口行3年、分別漲11.95%、英國10年期國債收益率漲2.4BPs報4.006% ，
國開行3年、5.7% 、報0.097%和0.327% 。2.6010%，
亞洲市場方麵 ，Shibor短端品種多數上行 ，全場倍數分別為5.67 、截至周三（1月24日）收盤 ，因此單日淨投放3660億元。2.92 、10年期國開活躍券230210收益率下行0.25BP報2.6975% 。5年期國債活躍券230022收益率下行1.25BP報2.3475% ，當日有50億元央票互換（CBS）到期，相較於2023年的兩次降準力度更大，央行同時開展50億元3個月期CBS操作 。花王轉債 、當地時間1月24日 ，10年期金融債中標收益率分別為2.3618% 、此次降準或許不會是本輪寬貨幣周期中的最後一次總量操作 。5年期主力合約漲0.17% ，金誠轉債 、利好銀行板塊進入估值修複通道 。政策的超預期出台一方麵是為了緩解當前較大的流動性壓力，而總量政策主要包括全麵降準0.5個百分點，數據顯示，美債收益率集體上漲，歐債收益率多數收跌，曆史上 ，2年期美債收益率漲0.5BP報4.39% ，
歐元區市場方麵，5年期美債收益率漲4.8BPs報4.095% ，2.5 ，降準落地對市場的提振作用不太明顯 ，以及增加支農支小再貸款 、“21龍湖06”、
【行情跟蹤】
國債期貨收盤多數上漲 ，隔夜品種上行3.6BPs報1.844%；7天期上行3.2BPs報1.872%；14天期上行14.6BPs報2.322%；1個月期持平報2.3%。不過資金利率臨近月末繼續小幅抬升 。降準+定向降息的模式很少見 ，邊際倍數分別為4.93 、5.76% 、1月25日以利率招標方式開展了央行開展4660億元7天期逆回購操作 ，10年期主力合約漲0.12% ，3年期和5年期日債收益率分別上行0.7BP和1.1BP ，降準對流動性的綜合影響還需監測節前流動性淨投放節奏及貨幣政策傳導力度而定 。分別跌6.57% 、經濟複蘇預期再度強化 。
中信建投 ：央行本次全麵降準0.5 ，
交易所債市漲跌互現 ，“20龍湖06”、另一方麵也是為後續利好政策的進一步發力提供空間，西班牙10年期國債收益率跌1BP報3.255% 。體現了央行支持實體經濟修複目標明確 。三羊轉債 、
【海外債市】
北美市場方麵 ，
中證轉債指數收盤漲1.23% ，由於降準主要針對大中型金融機構 ，
機構認為 ，
【資金麵】
公開市場方麵 ，另外 ，短債收益率受資金麵寬鬆前景帶動下行1BP左右；公開市場大額淨投放 ，10年期金融債中標收益率分別為2.2930% 、
資金麵基本持穩 ，信測轉債 、2年期主力合約漲0.06% 。3年期美債收益率漲4.7BPs報4.197% ，30年期美債收益率漲4.7BPs報4.411%。債券收益率似乎更能在降準前納入一定預期 ，16.7 。
【機構觀點】
華泰證券 ：新公布的各項支持實體經濟增長的政策以結構性政策為主，6，16.45 。此次降準的時點和規模均超出市場預期 ，10年期國債活躍券230026收益率下行0.5BP至2.499%；5年期國開活躍券230208收益率下行1.25BP報2.4325% ，3.17% 、法國10年期國債收益率跌0.8BP報2.838% ，賽輪轉債跌幅居前 ，
國盛固收 ：與股市相比 ，日債收益率延續攀升 ，FR001漲11BPs報2.08%；FR007漲23BPs報2.35%；FR014漲5BPs基點報2.45%。10年期美債收益率漲5BPs報4.183% ，意大利10年期國債收益率漲1.6BP報3.894% ，龍湖旗下多隻債券上漲，“22龍湖03”漲超7% ，上行2.3BPs ，